Feeds:
Posts
Comments

Archive for January, 2015

gepost door Stiene Deboer,
2015 januari 29

Door twee PvdA’ers: Henk Nijboer, financieel woordvoerder PvdA & Ed Groot, fiscaal woordvoerder van de Tweede Kamerfractie van de PvdA – Volkskrant 29 januari 2015, 02:01 [nagenoeg onverkort uit de Volkskrant]

samsomrutte-tekst

“Private equity is nuttig als het echt gaat om durfkapitaal gericht op groei op lange termijn. Start-ups zijn er vaak afhankelijk van om hun onderneming uit te bouwen. Ook voor het MKB of voor familiebedrijven zonder opvolger kan private equity een uitkomst zijn die banken niet kunnen bieden.

Helaas zijn er ook excessen. Die doen zich typisch voor bij gevestigde bedrijven die betrekkelijk veel eigen vermogen hebben, maar die toch goedkoop zijn omdat hun winstgevendheid onder druk staat. Met name Angelsaksische private-equitypartijen zijn bedreven in het leegtrekken van deze bedrijven met ingenieuze juridische en fiscale constructies.
De voorbeelden van de afgelopen jaren zijn bekend: NRC Media, kinderopvanginstelling Estro, HEMA, Van Gansewinkel. Deze week bleek dat ook V&D vecht voor zijn voortbestaan.

stalin_blij met SamRut

 

Hoezo ‘durfkapitaal’?

In 2007 is een begin gemaakt met het bestrijden van de kwalijke kant van private equity. Een welkome stap, maar deze blijkt helaas nog niet voldoende.

Hoewel iedere casus verschilt, valt er een lijn te ontdekken in de handelwijze van deze roofdieren van de financiële sector. Het overgenomen bedrijf wordt volgeladen met schulden, waardoor het bedrijf effectief zijn eigen overname betaalt. De investeerder kan volstaan met een zeer kleine eigen bijdrage in het eigen vermogen van de overgenomen partij. Hoezo ‘durfkapitaal’? Bijkomend en soms doorslaggevend voordeel voor de ‘investeerder’ is dat de belastingbetaler meebetaalt. De rente is immers aftrekbaar, eigen vermogen is dat niet. Ondanks een onderliggende winst van 119 miljoen euro in 2013 rapporteerde HEMA bijvoorbeeld in dat jaar een verlies aan de fiscus. Het leegzuigen van de bedrijfsreserves kan verschillende vormen aannemen.

Na de overname van NRC Media door Egeria en Derk Sauer kenden de nieuwe aandeelhouders zichzelf een superdividend van 12,5 miljoen euro toe, een veelvoud van de winst over dat jaar. Dividend uit geleend geld dus. Een andere truc is het verpatsen van vastgoed en de opbrengst uitkeren aan aandeelhouders. Dat ditzelfde vastgoed duur moet worden terug gehuurd, is dan van latere zorg. Cantecleire walgt

Deze week werd bekend dat V&D de overeengekomen huur van zijn winkelpanden niet meer wil betalen. Dezelfde panden waren verkocht toen V&D nog eigendom van KKR, een Amerikaans private-equityfonds dat goed verdiende aan de transactie. In 2007 is een begin gemaakt met het bestrijden van de kwalijke kant van private equity. Een welkome stap, maar deze blijkt helaas nog niet voldoende. De fiscale maatregelen die destijds zijn genomen, hebben niet kunnen voorkomen dat HEMA, NRC Media en Van Gansewinkel blijven kampen met grote schulden. Daarom moet het kunstmatig volpompen met schulden effectiever worden ontmoedigd.

TomPoes-pollet
Het uitkeren van superdividenden is onverantwoord en vermindert de investeringskracht en het vermogen om moeilijke tijden te doorstaan. Hetzelfde geldt voor het aantrekken van leningen om dividenden te financieren. Deze vormen van financiële kamikaze moeten wettelijk aan banden worden gelegd.”

Bommel ziek van polletiek

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Politici zijn aan zet, niet bankiers
door J. Th. Degenkamp, Emeritus Hoogleraar Rechtswetenschap RUG in
Trouw, 31 januari 2015 [ingekort; SdB]

“De Tweede Kamer heeft gedebatteerd over de financiële bazooka die door de Europese Centrale Bank (ECB) is ingezet: een geld-injectie van ruim 1100 miljard euro. Niet iedereen was daar gelukkig mee, maar daar gaat het mij niet om. Waar het mij wel om gaat is het volgende: de Kamer sprak zich wel uit over het beleid van de ECB, maar heeft er niets over te zeggen. En volgens sommigen is dat maar goed ook. Zo zei bijvoorbeeld het PvdAkamerlid Nijboer: “Als politici met de hand aan de geldkraan komen, berg je dan maar”. Nijboer is politicus en kennelijk vertrouwt hij zichzelf en zijn collegae niet. Als dat werkelijk het geval is, dan is het met de democratie treurig gesteld.

Als politici zichzelf niet vertrouwen, wie moet de burger dan wel vertrouwen? Vinden Nijboer en andere politici die hameren op de onafhankelijkheid van de centrale bank, werkelijk dat onafhankelijke centrale bankiers beter te vertrouwen zijn dan politici? Denken zij werkelijk dat het voeren van financieel beleid een kwestie is van deskundigheid en verstand alleen? suske_wiske_tekst

De recente geschiedenis heeft laten zien welke catastrofale gevolgen het neoliberale beleid heeft gehad. Financiële markten niet beheersd door democratisch gelegitimeerde overheden hebben de eurozone in een diepe crisis gestort.

Sidonia politiekZowel in Europa als in Nederland dient de politiek het voortouw te nemen. Dat betekent dat in Europa niet wordt volstaan met een monetaire unie, maar dat een echte economische en sociale unie ontstaat. Geen superstaat, maar een structuur die adequaat kan reageren op economische en sociale problemen. En, liefst alles democratisch gecontroleerd; geen technocratie maar democratie.”

 

 

 

 

Read Full Post »